本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西jīng)学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中(zh吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西ōng)芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国(guó)家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明(míng)度极高(gāo)的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的(de)综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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