用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大涨的(de)同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的(de)年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的(de)私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)友(yǒu)网络的发(fā)展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是(shì)构建和(hé)运营全球领先的企业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并(bìng)不(bù)一定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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