30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各(gè)类低价(jià)转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆(nì)势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么底带崩(bēng)了(le)整个低(dī)价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(hòu)明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东(dōng)盟相(xiāng)对猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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