美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时期抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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