“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美(měi)国(guó)国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的(de)两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报(bào)公布次(cì)日以(yǐ)来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美元(yuán)和美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行，创两周多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出(chū)就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回(huí)升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味(wèi)着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗(luó)斯官员表示(shì)，他认(rèn)为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国石(shí)油部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入(rù)北约(yuē)的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行(xíng)情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会议或暂停加息的(de)预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到证实，二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本(běn)身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体(tǐ)的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南(nán)产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也全面开割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格(gé)相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面(miàn)积开(kāi)割，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下(xià)橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值(zhí)以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端(duān)来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形成一(yī)定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华(huá)钎认为(wèi)，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激(jī)政策(cè)退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需求不(bù)行(xíng)，但是(shì)其实是进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因(yīn)素(sù)波(bō)动(dòng二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗)。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的(de)数量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货(huò)源涌入(rù)国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节(jié)前市场基(jī)于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场(chǎng)从交易(yì)预期开始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复(fù)苏不(bù)及预(yù)期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去(qù)库和资金再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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