金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yu什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗è)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加(jiā)速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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