机构(gòu)观点

　　渤海证券(quàn)指出，从业(yè)绩(jì)端来看，经济的企稳恢复仍在持续，尽管环比数据依然存(cún)在瑕疵，但同比数据的改(gǎi)善确定性较高，为(wèi)市场带来一定支撑。而政策(cè)也在积极扩大总需(xū)求，呵(hē)护(hù)经济的恢复过程(chéng)。此外，政策端(duān)也(yě)强调助企恢复(fù)元气(qì)，这将有(yǒu)利于企业盈利的恢(huī)复。就估值端而言，现有估值整体仍在中(zhōng)低位(wèi)水平，总量的流动性环境，也将维(wéi)持(chí)偏宽松态(tài)势，这些因素使得估值端(duān)压力不大。在业(yè)绩(jì)风险(xiǎn)集中释放后，A股(gǔ)的资(zī)金将进行仓位的再配(pèi)置过(guò)程。这(zhè)将有利(lì)于行情呈现结构(gòu)化(huà)的特(tè)征。而中期来看，行情依然维持(chí)震荡攀(pān)升的(de)格局，市(shì)场在经历4月的震荡调整后(hòu)，将有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)的进一步增仓。风格(gé)层面，延续均衡配置判断。

　　中金公司指出，目前A股市场(chǎng)整体估(gū)值水(shuǐ)平不(bù)高(gāo)仍处于历史中低位，我们(men)认为(wèi)对于后市A股整(zhěng)体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场(chǎng)机会(huì)仍大于风险。前期TMT领域受到集中关注，进入5月我们(men)依然(rán)认为市场风格有(yǒu)望更(gèng)为均衡。我们(men)建议关注如下配置思路：1）基本面(miàn)修复弹性大且政(zhèng)策继续支持的领域(yù)，如泛(fàn)消费行业(yè)和地(dì)产链等。2）关(guān)注(zhù)产(chǎn)业(yè)链安全、数字经(jīng)济等政策支持的(de)成长领域，注重(zhòng)行情节奏。3）主题层面重点关(guān)注受(shòu)益于“一带一路(lù)”、低估值国(guó)企修复相关板块。5月行业配(pèi)置(zhì)主要调整：上调电气设(shè)备、建筑装(zhuāng)饰、保(bǎo)险(xiǎn)、城(chéng)市燃(rán)气；下调煤炭、钢铁、工程机械、软件、通信(xìn)设(shè)备、家电、高端机械(xiè)。5月行业配置结论(lùn)：超配酒类、保险、电信(xìn)服务、半导(dǎo)体、建筑装饰(shì)；低配(pèi)钢铁、水务(wù)及环(huán)保、商贸零售、纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)商。

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