今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一(yī)只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理基(jī)金的总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为1反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别2.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技(jì)术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国(guó)内(nèi)领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互(hù)联(lián)网板块中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告(gào)期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度(dù)初期(qī)，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业(yè)的(de)定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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