周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是作家许地山简介，许地山简介资料净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大(dà)幅(fú)下(xià)挫的时刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机(jī)构(gòu)仍(réng)看好长期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市(shì)布(bù)局(jú)的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资(zī)金也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益(yì)基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将(jiāng)驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注数字化对(duì)生产力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)调(diào)整下(xià)来的行业，可能会(huì)继(jì)续受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化(huà)等(děng)PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济(jì)数(shù)据不及(jí)预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投资(zī)的部(bù)分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高(gāo)股息(xī)水平等(děng)特征(zhēng)，使得(dé)其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出作家许地山简介，许地山简介资料ng>

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金超出净(jìng)流出资金。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的(de)证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投(tóu)活跃(yuè)度较一季(jì)度(dù)显著改善(shàn)，差异化(huà)最低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或(huò)有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电力消费需(xū)求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)今(jīn)作家许地山简介，许地山简介资料年(nián)二季(jì)度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等(děng)机制或有望出台(tái)。