在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日(rì)本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容>

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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