钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)似乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路(lù)完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续(xù)下(xià)行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备(bèi)胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局(jú)。彼时的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复(fù)的(de)公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现金流量净额如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗4.46亿(yì)元；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(j如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗īn)年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成(chéng)的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审(shěn)批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和(hé)低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目(mù)，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实(shí)施(shī)地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的(de)产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去(qù)甚远。

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