近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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