今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台费网课平台。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当前(qián)国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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