尽管(guǎn)周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数(shù)自(zì)4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟lt="TMT迎逢低加(jiā)仓(cāng)良机！以史(shǐ)为鉴机构预(yù)计(jì)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高，核心受(shòu)益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自(zì)年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的(de)表现。由(yóu)于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额(é)收益(yì)，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规律和(hé)应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波(bō)主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、201一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟9年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人士预(yù)计，基本在一季(jì)报披露结束后，假设(shè)按此(cǐ)速(sù)度再(zài)调(diào)整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而(ér)面(miàn)对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计(jì)算(suàn)机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的AI赋能消费(fèi)电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年(nián)初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计(jì)算机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计(jì)算(suàn)机强(qiáng)者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的(de)到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更(gèng)贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关(guān)注短期(qī)维度业绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体(tǐ)现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布(bù)位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量(liàng)和(hé)算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来了机会。国海证券同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力(lì)的需(xū)求(qiú)将(jiāng)呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国(guó)产替代速度(dù)加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述(shù)光通(tōng)信重要环节(jié)，相(xiāng)关(guān)公(gōng)司将深度受益AI带来(lái)的(de)增量需求。建议关(guān)注(zhù)国产光(guāng)模块龙头公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地，市场对AI服(fú)务器的需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪(hù)电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴(xīng)森科技等(děng)企业。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，对(duì)于相关电子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务(wù)器产(chǎn)业链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入(rù)潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康(kāng)威视(shì)、传音控(kòng)股一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟、视源(yuán)股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手(shǒu)机产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括光弘科技、闻(wén)泰(tài)科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

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