本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外(wài)，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度(dù)上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是(shì)符(fú)合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策的(de)密集(jí)发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的(de)公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大(dà)。

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