北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低(d凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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