北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(y厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积òng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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