北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待入场时诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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