金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 悄然(rán)之间，已经崩盘了33年的日本股(gǔ)市(shì)竟(jìng)然奇迹(jì)般的活过来了，甚至还在不(bù)断挑战(zhàn)新高，真是活久见。

　　22日，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来日经225指数已(yǐ)涨超19%。

　　而这之(zhī)前(qián)，日本股(gǔ)市几经挣扎(zhā)但(dàn)是最(zuì)终(zhōng)都黯(àn)淡收场，但是似乎(hū)这次有点不一样的味道，“股(gǔ)神”巴菲特(tè)助阵、“华尔街大鳄”高(gāo)盛摇旗(qí)呐喊以及

　　地缘政治的(de)变(biàn)动使得日本(běn)股(gǔ)市变得微妙起来。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海外资(zī)金是不可或缺的(de)力量。数(shù)据(jù)显示(shì)，海(hǎi)外投(tóu)资者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人(rén)净(jìng)购买量。不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是日(rì)本(běn)股票(piào)的最大(dà)净买家，年(nián)初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　当然这其中也包(bāo)括在3年(nián)前(qián)就“闻(wén)到”金钱味道(dào)的巴菲特(tè)，2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易(yì)公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司(sī)分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次(cì)披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美(měi)国以外(wài)任何其他国家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票(pi2197的立方根是多少，216的立方根是多少ào)。现年92岁高龄(líng)的他还在(zài)上个月罕见地亲(qīn)自访问日本。

　　对于(yú)为何在(zài)这个时点，不断增(zēng)持日(rì)本股票？在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商(shāng)社(shè)的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业(yè)务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不(bù)错的(de)分(fēn)红，在(zài)某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇(huì)率风险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的(de)接班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次(cì)用行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

   多位大佬抄底日(rì)本

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。3月31日，黑石(shí)集团主席苏世民拜(bài)访了日本首(shǒu)相(xiāng)岸田文雄。黑(hēi)石(shí)集团两年前在日(rì)本一举收购8家(jiā)酒店，此(cǐ)行被外界(jiè)普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)日本(běn)还蕴藏着(zhe)更多投资机会。

　　同一时期，黑石集团最主要的(de)竞争对手——KKR创始人亨利·克拉维斯(sī)也在(zài)日本与投资对(duì)象展开交(jiāo)流(liú)。

　　4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决(jué)定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

    日本(běn)受益(yì)于地缘政治格局(jú)变化

　　自1989年日本泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来，日本(běn)股市(shì)一直都在苦苦的填坑之中，如今似乎局面发生了变化。

　　虽然(rán)巴菲特在股(gǔ)东大会上解释了(le)抄底(dǐ)日本股市，但是“狡猾(huá)”的巴老爷子(zi)也有所保留(liú)。站(zhàn)在事后马后(hòu)炮的角度看，对股市拥有独特理解的巴菲特(tè)对国际地(dì)缘政(zhèng)治的(de)变化(huà)也颇有(yǒu)研究(jiū)。

　　自2018年中美贸易争端(duān)以来，国(guó)际地缘(yuán)政治(zhì)格局巨变。在新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日本在(zài)芯片(piàn)等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备(bèi)投资开始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后(hòu)有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。

　　“嗅(xiù)到了”日本敏感变(biàn)化的巴菲特，一直在等待(dài)出(chū)手的时机。直到新冠(guān)危机(jī)爆发(fā)，日(rì)本股市(shì)出现急搓，巴(bā)菲特终于等到了被低估的(de)日本(běn)资(zī)产(chǎn)，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日本5大(dà)商社也(yě)用(yòng)业绩证明(míng)自己的确被(bèi)低估了(le)。据日经中文网，日本综合(hé)商(shāng)社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报于5月9日全部(bù)出炉。5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，在(zài)短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。

　　除了日本基本(běn)面发生的变(biàn)化(huà)，日本监(jiān)管层的助推也是(shì)一股(gǔ)不容忽视(shì)的力量。日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经营能力的(de)改(gǎi)善和(hé)价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资(zī)者提(tí)高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。

　　尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业(yè)价值(zhí)和资(zī)本效率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反向指(zhǐ)标”的高盛也出来(lái)高喊(hǎn)日本可能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的牛(niú)市(shì)。至于(yú)日(rì)本股市未(wèi)来(lái)将(jiāng)走(zǒu)向(xiàng)何方(fāng)，一切将由时间(jiān)给出答案吧。

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