北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国市场。俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗p>

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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