本周，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年(nián)收益(yì)消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间(jiān)不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ng>

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市走(zǒu)过3个(gè)月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股市排(pái)行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中低位较(jiào)2月(yuè)峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市(shì)场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下(xià)调为中性。从宏观面看，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势(shì)在必行。英(yīng)为财情的美联储利率观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月4日加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季(jì)节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且(qiě)是连(lián)续(xù)第四个月收缩。美(měi)联储加息(xī)导(dǎo)致金融资产盈(yíng)利(lì)缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌(tā)！第(dì)一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多(duō)下(xià)跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值(zhí)为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，其实际(jì)存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团银(yín)行(xíng)股(gǔ)，银(yín)行(xíng)部分龙头(tóu)股招行等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表(biǎo)现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是(shì)二者虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速；二(èr)是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市(shì)场(chǎng)风格转换。但二者(zhě)市净率远高于(yú)行业均值，难以赋予中特估概念(niàn)中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连(lián)阳(yáng)。其市盈率和(hé)市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三(sān)市A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率中位(wèi)数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政策(cè)面(miàn)来看(kàn)，让央企(qǐ)国(guó)企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新(xīn)战(zhàn)略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还(hái)是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成为(wèi)市值“一哥”的(de)中(zhōng)国移动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩优概(gài)念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市(shì)“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛(niú)市(shì)带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票的涨凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗跌幅限制(zhì)，沪指当(dāng)日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的(de)行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分(fēn)别(bié)为18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的(de)15年(nián)里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主题的红五(wǔ)月行情能否(fǒu)再(zài)现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数能否维持强(qiáng)势行情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板(bǎn)块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较周(zhōu)三低位(wèi)上(shàng)涨一成，或是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市(shì)单日(rì)成交始终维持在万亿元之上(shàng)，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新回(huí)到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的(de)半年(nián)线(xiàn)和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。