中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比(b侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗ǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置(侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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