射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市场增(zēng)速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头(tóu)已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片(piàn)厂商慧智微正式在科创板(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物bǎn)上市(shì)。公司股(gǔ)价开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场(chǎng)受到资本热(rè)捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道(dào)，先后(hòu)引入(rù)了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、IDG资(zī)本(běn)、光(guāng)速中国(guó)以及金沙(shā)江创(chuàng)投等一(yī)系列外部机构(gòu)股东。截至(zhì)上市前(qián)，大基金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品(pǐn)结构相似(shì)的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公司股(gǔ)价于(yú)去年下半年(nián)触底回升，但截至(zhì)今(jīn)日收盘股价仍略(lüè)低(dī)于(yú)发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射频领域正面(miàn)临变(biàn)局。目(mù)前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据显示，由于(yú)智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市(shì)场年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全(quán)球(qiú)射频(pín)芯片巨头，近年来也在响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯片(piàn)业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，当前，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多(duō)个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售，下游应(yīng)用领(lǐng)域(yù)主要包(bāo)括(kuò)智能手机以及(jí)物联网，客户包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科技等移动终(zhōng)端(duān)设备ODM厂商，以(yǐ)及移(yí)远通信等无(wú)线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收(shōu)入2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元(yuán)以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原(yuán)因，慧(huì)智微(wēi)在(zài)招股(gǔ)文(wén)件中(zhōng)称，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客(kè)户集中(zhōng)且具有产品验证周期，尚未形成规(guī)模(mó)效(xiào)应；市场(chǎng)竞争激烈，叠(dié)加(jiā)下游去(qù)库(kù)存周期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛(máo)利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿(yì)元，占营收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜微50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也不及和慧(huì)智微产品结构更(gèng)接(jiē)近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧(huì)智(zhì)微开启了对外融(róng)资之路。公(gōng)开信息(xī)显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车(chē)道，尤其(qí)是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在(zài)一(yī)年内完(wán)成了(le)三轮融资，众多(duō)知名资方，包(bāo)括大(dà)基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段(duàn)对(duì)慧智微进入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据招(zhāo)股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基金二(èr)期在(zài)投资慧智微(wēi)的近(jìn)两年时(shí)间里，实(shí)现了近2.5倍的账面回报(bào)，而较大基金(jīn)二期(qī)晚3个月进(jìn)入(rù)、并在后一(yī)轮持续加注的(de)红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前(qián)实(shí)现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公(gōng)司目前有超(chāo)过(guò)接50克有多少参照物图片，50克有多少参照物近67％的(de)收入来自于手机领(lǐng)域(yù)。当前(qián)，智能手机出货量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的(de)业绩造成了(le)冲击，而市场对智(zhì)能手机未来增速(sù)持续(xù)放缓的(de)预期(qī)，也(yě)让资本市场对包括慧智微在内的(de)射频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Y50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年由(yóu)于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能手机的(de)温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年(nián)射频前端的市场年(nián)复合(hé)增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微(wēi)有(yǒu)着(zhe)相(xiāng)似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创板上市(shì)时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格(gé)后止跌回(huí)升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低(dī)于(yú)66.6元(yuán)/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的(de)巨头厂(chǎng)商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频(pín)芯(xīn)片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现(xiàn)出(chū)一片(piàn)红海的竞(jìng)争格局，由于(yú)入局(jú)者众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再(zài)卷价格，进一步压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟林此前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预计(jì)未来每个(gè)射频细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)还会有更多竞争者进(jìn)入(rù)，往后三年射频芯片厂商(shāng)将面临更(gèng)大(dà)的(de)生存和竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前(qián)，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成融(róng)资，而(ér)在2021年(nián)上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机(jī)构(gòu)涵盖(gài)了中金(jīn)资(zī)本(běn)、红杉(shān)资本中国、小米(mǐ)长江产业基金(jīn)、深创投(tóu)等(děng)知名(míng)机(jī)构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招(zhāo)股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于(yú)芯片测(cè)设中心(xīn)建(jiàn)设、总部基地(dì)及上海和广州研(yán)发中心建设(shè)以及补充流动资金(jīn)。具(jù)体(tǐ)战略(lüè)规(guī)划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频前端(duān)领域取得的市场地位，增加头部客(kè)户的市(shì)场份(fèn)额；技(jì)术(shù)上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化(huà)可重构(gòu)技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大对(duì)上游滤波器、多(duō)工(gōng)器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 50克有多少参照物图片，50克有多少参照物