金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环的(de)珍酒李渡(dù)正(zhèng)式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬(gà)的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过60亿港(gǎng)元，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私(sī)募巨头(tóu)KKR浮(fú)亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交(jiāo)所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是近7年时(shí)间第一只实现资本上市的白(bái)酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发售价为每(měi)股(gǔ)10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意(yì)的是，不知道是出于(yú)何(hé)种考虑，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李渡(dù)并(bìng)没有引入(rù)基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼”之称(chēng)的私募股权(quán)巨头KKR和大(dà)中华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资(zī)3亿美(měi)元、5亿美(měi)元，两次成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港(gǎng)元。相较(jiào)于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡今日(rì)收(shōu)盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型(xíng)为主(zhǔ)的次高端白酒产(chǎn)品(pǐn)的中国白(bái)酒公(gōng)司(sī)。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼(jiān)香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收(shōu)入计(jì)算，珍(zhēn)酒李渡是中(zhōng)国第四大民营白(bái)酒(jiǔ)公司，以及中国白(bái)酒行业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大(dà)公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的增速(sù)在(zài)下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的(de)毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰部(bù)的今世(shì)缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一就是(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思shì)珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销开支(zhī)分(fēn)别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元，于同期分别占公(gōng)司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时(shí)间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货正在逐步(bù)增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分(fēn)别为517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人(rén)吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴(lǐ)陵的一个普通(tōng)农村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联(lián)集(jí)团工作。此(cǐ)后四(sì)年，他(tā)升(shēng)至新华(huá)联(lián)集团(tuán)董(dǒng)事(shì)、董(dǒng)事(shì)局副主席。也是在此(cǐ)，吴(wú)向东正(zhèng)式开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿(ná)下(xià)五粮液旗(qí)下川酒王(wáng)的代(dài)理(lǐ)权(quán)，仅一年就将川酒王销量做到湖南(nán)第(dì)一(yī)。川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同时，白(bái)酒市(shì)场竞争(zhēng)白热化(huà)，下游经销(xiāo)商的日子越来越难，吴向(xiàng)东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后(hòu)，金六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男(nán)足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练(liàn)和好运福星。深谙(ān)营(yíng)销的(de)吴向东找来(lái)米卢担任(rèn)金六福形象(xi沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思àng)代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面带(dài)微笑(xiào)地说“中国人的福酒，金六福(fú)。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六福的(de)广告(gào)投放量都是全(quán)国第一(yī)。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一(yī)天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的(de)金(jīn)东集(jí)团旗下共有华(huá)致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投(tóu)资(zī)三个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足(zú)金(jīn)融、文化(huà)旅(lǚ)游(yóu)、新能源、互联(lián)网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产(chǎn)业(yè)。

　　靠(kào)卖(mài)白酒，吴向东也(yě)一举成为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院发(fā)布《2023胡(hú)润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在前(qián)不久的第(dì)108届全国糖酒商品交易会上(shàng)，阵(zhèn)阵寒(hán)意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水行(xíng)业(yè)颇为(wèi)知名的盛初咨询董(dǒng)事长王朝成(chéng)放出(chū)“重(zhòng)磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入(rù)销量负增长、收(shōu)入低增长或0增长、利(lì)润低增长的内卷(juǎn)时代，并且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是(shì)行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真正的(de)高端消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并没(méi)有太受影响，次高端库(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思kù)存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低位徘(pái)徊(huái)，一二季度上市公司业绩会出现增速放(fàng)缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在(zài)三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大(dà)产区都在扩(kuò)产能(néng)，但销(xiāo)量在下降(jiàng)；二(èr)是(shì)名酒企业都(dōu)在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移(yí)，和(hé)地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨(dūn)消失的主要是100块钱以下的价位带，其(qí)原因(yīn)在于城市化(huà)，大(dà)部分劳动人口从农村转移到城(chéng)市(shì)后，消费(fèi)习惯变了，导致未来升级空间基数变小；超高端(duān)从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨(dūn)，次高(gāo)端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了(le)一(yī)组各(gè)价(jià)格带白酒节前和节后的(de)终端进货量(liàng)数据。其中：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产(chǎn)品下(xià)降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端(duān)价格节(jié)前下降23%，节(jié)后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低(dī)端(duān)节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走向何方(fāng)让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思