财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的淡旺(wàng)季(jì)特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历(lì)来是啤(pí)酒(jiǔ)企(qǐ)业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一定程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更(gèng)是值得投资(zī)者期待。

　　从一季度(dù)业绩来(lái)看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的(de)同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季(jì)度营收突破(pò)百亿元。但包括百威亚(yà)太、兰州黄(huáng)河和西藏发(fā)展在内的外资系(xì)啤(pí)酒公司基(jī)本面仍(réng)然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外资两(liǎng)大阵营(yíng)的(de)分(fēn)化明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业则堪称一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日发布的(de)研报指出(chū)，2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块营收稳增、归(guī)母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复(fù)苏(sū)，叠加成本压(yā)力边际(jì)缓解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将(jiāng)是(shì)啤酒龙头弱势区域持续(xù)扭亏(kuī)、释(shì)放利润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市场(chǎng)表现(xiàn)来看，华(huá)润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅分别(bié)达159%和(hé)187%，前者目前(qián)总市值超1600亿(yì)港元(yuán)，后(hòu)者(zhě)总(zǒng)市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京(jīng)啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是(shì)，自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒(jiǔ)股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则(zé)跌超(chāo)三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代(dài)中国实施“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂(guì)林的漓(lí)泉、河南的(de)金星、陕西的汉斯等(děng)，几乎每座城(chéng)市都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经(jīng)过(guò)“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市(shì)场五强争(zhēng)霸，华(huá)润(rùn)啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行(xíng)业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月(yuè)24日(rì)发布的研报(bào)罗列(liè)五大巨头的具体市场份额，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威亚太（百威(wēi)英(yīng)博子公司）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局(jú)。

　　孙山山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属(shǔ)于中等水平，市场集中度仍有(yǒu)提升(shēng)空(kōng)间，待CR1市(shì)占率(lǜ)提升(shēng)后(hòu)头部企业将有(yǒu)望进一步提升盈利(lì)水平。分析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼(yú)吃(chī)大(dà)鱼(yú)”的市场(chǎng)趋势(shì)不(bù)变，经(jīng)过(guò)一(yī)段时间(jiān)的(de)此消彼(bǐ)长，持续(xù)多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩(shuǎi)开，燕京啤(pí)酒追上来(lái)，形(xíng)成1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的(de)是，这几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在中国(guó)市(shì)场颓势明显，百威英(yīng)博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡(dí)系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测2023年的营业利润增长将低于去(qù)年的水平，研报(bào)指出(chū)重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉(jiā)士伯(bó)在华运营啤酒资产唯一(yī)平台(tái)，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国(guó)多个地(dì)区的(de)销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷(fēn)纷提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，这几(jǐ)年啤(pí)酒(jiǔ)行业的业绩增长，多(duō)亏(kuī)了高端化。此前多年，高端(duān)啤酒市(shì)场(chǎng)主要(yào)由外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威英博(bó)、嘉士(shì)伯三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么、喜力等品牌牢牢(láo)掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量最(zuì)大的华(huá)润(rùn)雪花啤酒为例(lì)，早年(nián)畅(chàng)销大(dà)江南北的(de)大绿棒子(zi)，现在已经很难见到了(le)，各(gè)种纯(chún)生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤(pí)大行(xíng)其道。

　　孙山山(shān)指出，啤(pí)酒行(xíng)业处于(yú)产业(yè)链中游，对上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影(yǐng)响啤(pí)酒成本主要材(cái)料；下游终端议价能力较强，进入存量竞争时代(dài)后，企业为向高端化三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么转型已(yǐ)多次实施提价举措。符蓉(róng)指出(chū)，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复(fù)将加速各啤酒(jiǔ)龙头(tóu)产品(pǐn)结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么吨价提(tí)升幅度(dù)或(huò)不弱(ruò)于(yú)成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价(jià)，近几年时(shí)有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参(cān)与数量高增，提价(jià)区域由(yóu)部分到全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士(shì)伯等主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所涉及(jí)。勇(yǒng)闯天涯(yá)出厂(chǎng)价(jià)提升0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零(líng)售(shòu)价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤(pí)酒市场的产(chǎn)品价格(gé)稳定在3-5元区间，如今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的(de)“一(yī)世(shì)传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都是(shì)为了继续突破价(jià)格(gé)天花(huā)板(bǎn)。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端齐发力 高端化势能(néng)锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指出，在(zài)百元级(jí)产品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年(nián)之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端产(chǎn)品方面，青岛啤酒(jiǔ)布(bù)局丰富(fù)，产品价位最高，均价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日(rì)发布的研报指出，青岛啤酒中档高端(duān)齐发力(lì)，高端化势能锐不可(kě)当。产品端(duān)方面，公司(sī)在坚持(chí)纯(chún)生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进一步提升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高(gāo)端产品放(fàng)量，带(dài)动整(zhěng)体产品结构持续升级。随(suí)着23年现饮(yǐn)场景全面(miàn)复苏(sū)叠加去年Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量(liàng)来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力(lì)中(zhōng)国(guó)正(zhèng)式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百(bǎi)家酒厂，连(lián)续多年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端(duān)市场(chǎng)。华(huá)鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经(jīng)济型（5元以下）产(chǎn)品收入占比达(dá)47%，表明目前市(shì)场更(gèng)加(jiā)认可、熟悉(xī)其经济型产品如勇闯天涯等，但对其高(gāo)端产(chǎn)品认知度或接(jiē)受(shòu)度相对偏(piān)低。公(gōng)司提(tí)价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续开拓市场(chǎng)

　　作为曾(céng)经国产啤(pí)酒行(xíng)业的老大哥(gē)，燕京啤酒近(jìn)几年风光(guāng)不在。不仅(jǐn)销(xiāo)售范围收(shōu)缩(suō)不少，被雪花和(hé)青岛啤(pí)酒甩开不说(shuō)，2020年的营业额甚(shèn)至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净(jìng)利(lì)润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒突(tū)破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕京U8的(de)成功营销，以(yǐ)及(jí)旗下燕(yàn)京酒(jiǔ)號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业(yè)态的落地(dì)生根。中邮证(zhèng)券分析(xī)师蔡(cài)雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠(qú)道反(fǎn)馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势能持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时(shí)带(dài)动公司吨(dūn)价同增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君食品(pǐn)点评称(chēng)，改革红利释放正处起(qǐ)步(bù)阶段，旺(wàng)季动销加速、成(chéng)本优化之下，公司业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜力及空间，且目前(qián)行业格(gé)局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤酒多(duō)元(yuán)风(fēng)味(wèi)发展趋势(shì)，产品风味及应用场(chǎng)景布局多元化企业，将更(gèng)加能够顺(shùn)应精酿市场发展(zhǎn)趋势，拥有长(zhǎng)期可持(chí)续发展潜力，并有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么