近期市场(chǎng)风向变动，北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗(qí)下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河娱(yú)乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只(zhǐ)旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾(téng)讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)新能源(yuán)车(chē)产(chǎn)业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为(wèi)何基金在4月(yuè)大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产(chǎn)业(yè)链的看重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期(qī)来看，关注三大主题。一是电(diàn)动车供应(yīng)链；二是技术自(zì)主可控；三是(shì)医(yī)疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的(de)影响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳行动变(biàn)得(dé)越来越重要。转向电动汽(qì)车(chē)（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在这方面(miàn)为投资(zī)者提供了重要的机会。中(zhōng)国在(zài)电动汽车价值链的供(gōng)应方(fāng)面是全球的领导者，同时中国(guó)对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求方面(miàn)也(yě)占据重要地位。可能(néng)很多(duō)人不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是(shì)在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车基础设施最(zuì)完(wán)善的国家之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例，中国平(píng)均一个公共(gòng)充电桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧洲是(shì)16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多(duō)公司正在在各自的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组(zǔ)件为(wèi)例，它(tā)是电动汽车中用(yòng)于电池和电机(jī)温控(kòng)的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀(fá)行业(yè)全球市场占有约60％的(de)份(fèn)额，并在(zài)电动汽(qì)车阀(fá)门行(xíng)业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客(kè)户包(bāo)括特斯拉(lā)等全球电动汽(qì)车专家(jiā)以(yǐ)及福特(tè)、宝马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市(shì)场份(fèn)额——在法规的支(zhī)持下，该公司(sī)的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资(zī)旗(qí)舰基金安(ān)联神州A股基金(jīn)也在(zài)3月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新(xīn)规模47亿美(měi)元，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最(zuì)大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据(jù)显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万(wàn)台(tái)公共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)共计(jì)36家(jiā)动(dòng)力电池企业实现装车配套(tào)，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动(dòng)力电池企业(yè)动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度(dù)依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联(lián)盟数据显(xiǎn)示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的(de)占比持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头(tóu)企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速(sù)创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许(xǔ)是基(jī)于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时(shí)代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金净流入较多的其它个(gè)股还包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代、工(gōng)业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银行、北(běi)方华(huá)创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净(jìng)流出(chū)较多(duō)的个股包括格力电(diàn)器(qì)、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈(tán)及(jí)为何(hé)持有宁德时代时(shí)，写道：宁(níng)德(dé)时代所处的位(wèi)置是令(lìng)人(rén)羡慕(mù)的。它(tā)背后有两大增长(zhǎng)机遇(yù)一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方(fāng)面它的(de)市场(chǎng)份额(é)是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和不(bù)含(hán)钴等(děng)特征而(ér)受到欢(huān)迎；动(dòng)力(lì)电池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非常(cháng)有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释了(le)：他们如何(hé)通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的投资者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶来(lái)新的电池技(jì)术出现，宁德(dé)时代的(de)竞争优势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下(xià)降，宁德时代(dài)若不能保持利(lì)润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若不能(néng)维系。这些因素都(dōu)会(huì)影响柏基对于(yú)宁德(dé)时(shí)代的(de)判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加仓宁(níng)德时代(dài)。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招商(shāng)银行(xíng)、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网(wǎng)或(huò)者食品饮(yǐn)料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民(mín)币，截至(zhì)2023年一季度末，基(jī)金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网(wǎng)易(yì)、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石(shí)药(yào)集(jí)团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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