美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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