5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在(zài)活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利(lì)率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下调也(yě)有(yǒu)望带动存(cún)款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省24px;'>中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是(shì)否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的(de)预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市(shì)场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较(jiào)低(dī)历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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