随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dà文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句o)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季(jì)度(dù)的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的(de)更(gèng)多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季(jì)报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ine-height: 24px;'>文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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