一(yī)度(dù)被(bèi)称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡(dàng)攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊(yì)的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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