近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎn浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗g)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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