财联社记者近期从(cóng)行业内了解到，信贷市(shì)场需求低迷持续之下，部分银行(xíng)出现了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最(zuì)低已经到(dào)年化3.65％左右了(le)，但(dàn)投放依旧比较难(nán)。房贷和前十年比那都(dōu)是(shì)放(fàng)不出去的。”4月25日，中(zhōng)部一家大型(xíng)城商行相关负(fù)责(zé)人对财联社记者(zhě)说。

　　这种情况(kuàng)并非个案。4月26日，财(cái)联(lián)社记者向兴业、广(guǎng)发等(děng)多家银(yín)行了解到(dào)，当前抵(dǐ)押贷款最(zuì)优(yōu)惠利(lì)率区间为3％-3.85％之间。与一季(jì)度情(qíng)况相比(bǐ)，贷款利率(lǜ)水平仍在进一步下滑。

　　而(ér)普益(yì)标准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场共新发了661款理财产品，环比增加22款(kuǎn)，其中(zhōng)86款为开(kāi)放式产品，其平(píng)均业(yè)绩比较基(jī)准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封闭式产品(pǐn)，其平均业绩比(bǐ)较(jiào)基准(zhǔn)为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行(xíng)理财子(zi)负(fù)责人对财联社记者表示，正常(cháng)情(qíng)况(kuàng)下贷款(kuǎn)利率要高于理财收益，否则(zé)会形成套利空间(jiān)。近期(qī)出现的收(shōu)益率倒挂的情况的确(què)多(duō)年来(lái)少(shǎo)见。英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思这种情况本质(zhì)上反映实体经济需求不(bù)足，资金可能在金(jīn)融市场空转(zhuǎn)的(de)信号。

　　走低(dī)的贷款(kuǎn)利率VS走高的理财(cái)收益(yì)率

　　4月(yuè)23日(rì)，央行(xíng)国际司司长金中夏对外表示，人民银行认真贯彻党(dǎng)中央(yāng)、国务院决策部署，采取了很多措施做好金融(róng)支持稳(wěn)外贸工作。首先是(shì)降(jiàng)低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷(dài)款加权平均利率(lǜ)同比(bǐ)下降(jiàng)了34个(gè)基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上(shàng)是比较低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　而上周，央行一季度金(jīn)融统计数(shù)据发布会(huì)上公布的数据显示(shì)，3月份银行体系新发企(qǐ)业贷加权平(píng)均利率同比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央行所表述，3.96％系3月份(fèn)银(yín)行体系新(xīn)发企业贷款加(jiā)权平均利率水平，并没有考(kǎo)虑区(qū)域差异。财联社(shè)记者注意到，在部分资金充裕的一线(xiàn)城市利率水平下(xià)沉更快，比如(rú)央行营管部早在2月份即表示(shì)，去年12月份，北(běi)京地(dì)区新发(fā)放企(qǐ)业贷款加权平均利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新(xīn)报告(gào)分析(xī)认为，一季度(dù)的贷款需求非常好，央行今年一季(jì)度公布(bù)的贷(dài)款需求指数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半年以(yǐ)来的(de)最高值。但最近贷(dài)款需求有下(xià)降趋(qū)势，如(rú)近(jìn)期(qī)票(piào)据转贴现利率(lǜ)下降，表示银行贷款(kuǎn)需求(qiú)较(jiào)差，需(xū)要购买票据来填充贷款额(é)度(dù)。

　　与新发放贷(dài)款市场当前的不景(jǐng)气(qì)形成鲜明(míng)对比的是，一季度理财市场的收益(yì)率却(què)在节节回升(shēng)。普(pǔ)益标准数据显示，截至2023年1季度末，理(lǐ)财公司(sī)存(cún)续(xù)理财产品14892款，占全市场存续理财产品的44.03％。理财公(gōng)司(sī)存续(xù)开(kāi)放式固收类理财产品（不含现(xiàn)金管理类产品）的(de)近1个月年(nián)化收益率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固(gù)收(shōu)最新数(shù)据显示，4月24日封(fēng)闭式理财平(píng)均基(jī)准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期AAA级中票、存(cún)单利差走阔。

　　即便与新发理财产品收益率(lǜ)相比，当前(qián)银行新发贷款(kuǎn)的利率也不占优。普益标准监测数据显示(shì)，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全(quán)市场新发(fā)理财产品中，开放(fàng)式(shì)产(chǎn)品平均业绩(jì)比较基准英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套利可(kě)能(néng)

　　多位受访金(jīn)融行业人士对记者表(biǎo)示，当前新发贷款利率(lǜ)和理财收益率之间(jiān)出现倒挂是多年(nián)来罕见的(de)情况。部分人士认为，应该警惕当前非对(duì)称利率政策之下，贷款、存款和(hé)金融市(shì)场(chǎng)之(zhī)间出(chū)现收益(yì)“套利”空(kōng)间的可能。

　　融360数字科(kē)技研(yán)究院分析师刘银平对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示(shì)，理财产品收益(yì)率(lǜ)超过银行(xíng)贷款利率，可能(néng)会给部分(fēn)客户(hù)钻空子的机(jī)会，从银行那(nà)里获取的(de)低息(xī)贷款没有投(tóu)入实(shí)际经营，而是拿去购买(mǎi)收益(yì)率(lǜ)更高的理财产(chǎn)品，导致资金空转，前(qián)几(jǐ)年结构性存(cún)款市场曾存在这种现象。

　　不过刘银(yín)平(píng)认为，目(mù)前理财(cái)产(chǎn)品业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)不代表实(shí)际收益率(lǜ)，净值是不(bù)断波动的，不会一直上涨，实际上，理财产品(pǐn)向净值化转(zhuǎn)型之后(hòu)对企业的吸引(yǐn)力有所减弱。

　　上海金融(róng)与(yǔ)发展(zhǎn)实验室(shì)主任曾刚对财联社记者表(biǎo)示，理(lǐ)财收益与金融市(shì)场利(lì)率相(xiāng)对应，出现(xiàn)倒(dào)挂的情况主要是即期(qī)的(de)贷款利率与(yǔ)发行当期(qī)定(dìng)价的理财(cái)收益率的差异，在市场利率(lǜ)快(kuài)速下行的时(shí)容易(yì)出现这种收益率不同(tóng)步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如果银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)利率继续下行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)当期发(fā)行的理财产品(pǐn)的收益率会同步(bù)下降。从(cóng)这一(yī)个角度来看，未来一(yī)段时间的理财产品收益(yì)率会进入下(xià)行通道。

　　这一判(pàn)断得到银(yín)行业内人士的认同。4月25日，某(mǒu)城商行(xíng)广州分行负(fù)责人对财联社表示，该(gāi)行已经(jīng)关注(zhù)到理财(cái)收益(yì)和存(cún)贷款利差的情况，理财与贷款利率差(chà)距过大必然引发资金(jīn)空转套(tào)利(lì)，这与(yǔ)货币政策(cè)初衷不符。估计下(xià)一(yī)步理(lǐ)财产品收益(yì)水(shuǐ)平(píng)要(yào)降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头(tóu)部银(yín)行理财子负责人对(duì)财联社(shè)记者表示，考虑到理财产品底层(céng)资产大多数为债券，而债券(quàn)市场发行人大多是大(dà)型企业，理论(lùn)上其收益(yì)率比个贷是要低一个(gè)等(děng)级。

　　“道理很简单，个人的(de)信(xìn)用等级(jí)比大型(xíng)企业要低，所以个贷(dài)的定(dìng)价理论(lùn)上(shàng)要(yào)比理财收(shōu)益(yì)率高才对。现在出现个贷定(dìng)价和理(lǐ)财产品持平，甚(shèn)至(zhì)出现倒挂(guà)，这只能说明个人部门当前的信贷(dài)需求不足，没有什(shén)么(me)人想贷(dài)款(kuǎn)，导致资金空转，这也是近年来(lái)比(bǐ)较罕见(jiàn)的情况。”该(gāi)负责人表示。

　　该人(rén)士同样认为，如果(guǒ)贷款(kuǎn)定价持续下行(xíng)未来新发理财产品收益率(lǜ)也会回落。“市场对利率走势的预期是一致(zhì)的，新发的收益率未来(lái)会下来，近期(qī)整体的趋势也是这样。一些存量的产品年化收益率近期大(dà)幅上行，主要是因(yīn)为底(dǐ)层资产是去年利率高位时候拿的，在利率(lǜ)走低预期下(xià)，其净值表现就会向(xiàng)上(shàng)拉(lā)。”

　　息差(chà)承压将推动存款利率进一(yī)步下行

　　受访银(yín)行人士对财(cái)联社记者称(chēng)，当前贷款(kuǎn)端定价疲软的现状，也(yě)是有关方(fāng)面(miàn)不断出手规范(fàn)存款利率(lǜ)的(de)核心(xīn)动因(yīn)。

　　4月25日(rì)，前述中部地区大型城商(shāng)行负(fù)责(zé)人对记(jì)者表示，在贷款定(dìng)价上不去的情(qíng)况(kuàng)下，未来存款利率(lǜ)持续下行应该是大趋势(shì)，否则银行(xíng)净息差承受的压力将是巨大的(de)。“现在各(gè)行储蓄又多，之前理财波动的影响(xiǎng)还没(méi)完全消除，很(hěn)多(duō)客户(hù)的(de)资金还没(méi)有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦第(dì)二季度贷款(kuǎn)需求(qiú)走(zǒu)弱得(dé)到确(què)认，意味着(zhe)贷款利率依然有下(xià)降的可能(néng)性和(hé)空间(jiān)，银行(xíng)息差水(shuǐ)平面(miàn)临更艰难的局(jú)面。

　　4月25日，苏州银行一季度(dù)显示，截至3月(yuè)末，该(gāi)行净利息收益率和净利差从去年(nián)末(mò)的1.87％、1.93％进一步下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王(wáng)一峰团(tuán)队最(zuì)新研(yán)报认(rèn)为，未来存款市场成(chéng)本管控仍(réng)有后手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓(zhuā)手。其预(yù)计，后续对于(yú)存(cún)款定价(jià)自律管(guǎn)理的手段包括但不限于以下三个方面。首先，协定存款、通知存款(kuǎn)等创新类活期存款有可能将纳入自律机制管理。现阶(jiē)段，对(duì)核心定期存款而(ér)言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期(qī)”存款缺少(shǎo)政(zhèng)策指引(yǐn)，未来或将对这类产品比照活期存款进行规范(fàn)；其(qí)次，同业存款套壳(ké)协(xié)议(yì)存(cún)款需继续(xù)纠(jiū)正；最后，期权价值(zhí)过低(dī)的“假(jiǎ)”结构性存款仍须规(guī)范，后续或将结构性存款的（保底收益+期(qī)权价值）合计同时(shí)纳入自律机(jī)制上限，进(jìn)一步(bù)压降结构性(xìng)存(cún)款利率(lǜ)。

　　王一(yī)峰团队测算(suàn)认为，如果全部企(qǐ)业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平(píng)均水(shuǐ)平，则上市银行企业活期存款成(chéng)本率加权平均降幅在30bp左右，将(jiāng)提(tí)振息差5.5bp左右，影(yǐng)响上市(shì)银行营收增(zēng)速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思