在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥rong>沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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