分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng浙k是浙江哪个城市的)促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其浙k是浙江哪个城市的持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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