在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企稳态(tài)势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎ天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝i)分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相继天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(jì)投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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