金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(t相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗áng)厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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