近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xi每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下à)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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