5月以来，嘉实基金、博时基金、富(fù)国基金、南方基金等多家(jiā)头部公(gōng)募(mù)基(jī)金密集申报了跟踪海(hǎi)外(wài)半导体指数(shù)QDII产品(pǐn)，布局全球(qiú)半(bàn)导体市场，引(yǐn)发业(yè)内(nèi)广泛关注。

　　从国(guó)内(nèi)半导体(tǐ)板块表现来看，在(zài)经(jīng)历一季度的持续回调后(hòu)，半导(dǎo)体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以来又开始持(chí)续(xù)下跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越(yuè)买，区(qū)间份额增幅最高达(dá)40％。拉(lā)长(zhǎng)时间看，年内超半数半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额出现正增长，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题(tí)ETF的越跌越买(mǎi)，主要(yào)是基于对板块中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)的(de)肯定(dìng)。尽(jǐn)管半导体板(bǎn)块年内表现震(zhèn)荡(dàng)，但随着国产替(tì)代持(chí)续推进，以及近(jìn)期AI行情的(de)带动下，板块(kuài)细分领域仍有较多(duō)投(tóu)资机会(huì)。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最(zuì)高(gāo)份(fèn)额(é)涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板块表现来看(kàn)，在经历一季(jì)度的持续回(huí)调(diào)后，半导体(tǐ)板(bǎn)块自(zì)4月(yuè)中下旬以来又(yòu)开始持(chí)续下跌。以中(zhōng)证全指半(bàn)导体(tǐ)指数表现为(wèi)例(lì)，该指数(shù)在4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周板块表现(xiàn)上，半(bàn)导(dǎo)体与半导(dǎo)体生产设备(bèi)板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但资(zī)金(jīn)对主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告负，平(píng)均收(shōu)益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞(ruì)信(xìn)国证半导体芯片ETF、鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF月(yuè)内份(fèn)额(é)增幅(fú)居(jū)前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截至(zhì)5月12日(rì)，除汇添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只产(chǎn)品份(fèn)额出现下降外，其余产品份(fèn)额均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续(xù)下跌(diē)，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析，当前(qián)半导体行业复苏(sū)不及预期主要原因，一是国产替代进(jìn)程不(bù)及预期，国内半导体企业(yè)相(xiāng)比海外半(bàn)导体大厂起步较晚(wǎn)，在技术(shù)和人才等(děng)方面存在差距(jù)，在国产替代过程中产品研发(fā)和客户导入(rù)进程可能不及(jí)预期(qī)；二是(shì)下游需求不及预(yù)期，在边缘(yuán)政治和全球经济(jì)疲(pí)软(ruǎn)背(bèi)景(jǐng)下，全球电子产品等(děng)终端需(xū)求可(kě)能不及预期(qī)，从而导致(zhì)对半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行(xíng)筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐(guǎi)点的出现”田光远表(biǎo)示，在(zài)本轮周期中，率先回(huí)暖(nuǎn)的种类要看芯片下游的景气(qì)度，有(yǒu)创新属性(xìng)和份额提升(shēng)属性的环节(jié)会率先回暖(nuǎn)。一方面中国经济体(tǐ)重要的构(gòu)成(chéng)央国企对资产回报(bào)提(tí)出要求，民营企业的竞争(zhēng)力提升(shēng)也会更加依赖数字化，成(chéng)本效率提升是数(shù)字(zì)化(huà)的长期关键驱动(dòng)力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)短周期维度数(shù)字经(jīng)济有顺周期属性，经济复(fù)苏(sū)会加大企业数字(zì)化投入(rù)力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰(tài)富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)源表示，首先(xiān)，回顾年初(chū)以来半导体板块上涨的原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块调(diào)整(zhěng)幅(fú)度较大，行业估(gū)值(zhí)处于底部位置；另一方面市场预期基本(běn)面即将见底，再(zài)加上有(yǒu)AI主题(tí)的催化，所以从年初到4月初半导(dǎo)体(tǐ)指数出现(xiàn)了一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实(shí)是(shì)过度反(fǎn)应的(de)，所以(yǐ)随(suí)着(zhe)4月中(zhōng)下旬半导(dǎo)体(tǐ)一季报披露，整体(tǐ)呈现强预(yù)期、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主题的(de)降温，综合因素引起行业近期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体投资价值

　　尽管半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)年内表(biǎo)现震荡，但从(cóng)资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块价值的肯定，多位业内人士也表示，长期看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗认为(wèi)当(dāng)前无需过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表示，从基(jī)本面上(shàng)，人工智(zhì)能给(gěi)半导体(tǐ)带来(lái)了新的需求增量，从周期视角，预计(jì)未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定(dìng)业绩的压力，但一方面需求会重新(xīn)复苏(sū)，另一(yī)方面中国(guó)半导(dǎo)体企业有(yǒu)国产(chǎn)替代的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板块估值波动较大(dà)，且子板块和(hé)细分线索较多，始终(zhōng)有估值合理甚至低估的(de)机会(huì)出现(xiàn)。

　　田光(guāng)远(yuǎn)认为，当前该(gāi)板块(kuài)很多优质(zhì)的(de)公(gōng)司处于历史估值(zhí)分位低(dī)位区间，随着需求回暖或者新产品的突破，会有形成很好的投资机会。他进(jìn)一步表示，人类历史经历了三次工(gōng)业革命，前(qián)两次都是以能源(yuán)为对(duì)象进行创(chuàng)新，第三次是(shì)信息为对象进(jìn)行创新(xīn)，当前阶段的人工智(zhì)能从感知智(zhì)能走(zǒu)向认(rèn)知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提(tí)升产生巨大的(de)影响，也会开启(qǐ)新一轮的工业(yè)革命，它是(shì)信息革(gé)命经(jīng)历(lì)了(le)个人(rén)电(diàn)脑、互联(lián)网革命(mìng)和(hé)移动互(hù心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)联(lián)网革命后在万物智联层(céng)面(miàn)的延伸，将会在(zài)经济(jì)、社(shè)会、政(zhèng)治(zhì)、军(jūn)事等方面全面(miàn)影响人类(lèi)社会。当前仍处于新一轮产业革(gé)命爆发的早期的阶段，在人工(gōng)智能带来(lái)的(de)技术(shù)变革浪潮下，人(rén)工智能对云管端各方面(miàn)都产生了影响，云侧变(biàn)化最为显著，很多(duō)环节发生了改变，产生了(le)新的投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也(yě)会(huì)产生新(xīn)的投资机会。因此我们长(zhǎng)期看好(hǎo)半导体的(de)投资价(jià)值。”田(tián)光(guāng)远建议投资者长期关注该板块投(tóu)资(zī)机(jī)会，他认(rèn)为可以重(zhòng)点配(pèi)置的主线包括(kuò)以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底(dǐ)后的(de)复苏(sū)线、以(yǐ)及(jí)以半导(dǎo)体设(shè)备材料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也表示，2023年全面看好整个半导体板块(kuài)，其中，从半导体国产化(huà)为主的设备材料EDA板块，到下游需求为主(zhǔ)的芯片设(shè)计都会(huì)在今(jīn)年(nián)都(dōu)有非常好的机会。首(shǒu)先，基本面上，美国对中国的极限制(zhì)裁(cái)将加速中国芯片的国产替代，党的二十(shí)大对于科技(jì)安全(quán)的强调为芯片的(de)国产替代(dài)提供了(le)坚实的(de)理(lǐ)论基础。其次，芯片设计板块经过近(jìn)一年的充分调整，股(gǔ)价已经充分(fēn)反映悲观预(yù)期。最后(hòu)，伴(bàn)随AI等新(xīn)需求(qiú)拉动，整个芯片(piàn)设计板块有望(wàng)正式迎(yíng)来(lái)反转。

　　“站在当前(qián)，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半导体行(xíng)业(yè)库(kù)存、动销(xiāo)数据和重点公司的边际变化(huà)，同时(shí)动态跟踪电子消费品的复苏情况，预判半(bàn)导体景(jǐng)气(qì)的(de)拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表示(shì)，展(zhǎn)望未来，AI的基础(chǔ)模型训练需要大量算力(lì)，硬件(jiàn)基(jī)础(chǔ)设施成为发展基石，算力芯片等核心环节预期将(jiāng)会(huì)受益，后(hòu)续有望驱动半导体行(xíng)业持续增(zēng)长。此外，半导体设备公司(sī)的一季报(bào)业绩相对较强(qiáng)，国产化趋势仍(réng)在加速推(tuī)进，后续半导体设(shè)备、材(cái)料也是可(kě)以(yǐ)关注的方(fāng)向。存储作为半导体中最大的周期品种，也(yě)可能在(zài)年内迎来边际变(biàn)化(huà)，需要(yào)持(chí)续动(dòng)态跟踪。

　　“风(fēng)险(xiǎn)方面，我认为需要(yào)关注景气度修复速度和估值的(de)匹配程度(dù)，尽管基本面改(gǎi)善的趋(qū)势比较确(què)定，但改善的过程(chéng)中(zhōng)股价(jià)有可能波动较大，要(yào)结合基本面变化综合判断配(pèi)置价值，我们也(yě)会通过心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗适当调(diào)仓来平衡风险。”刘源补充(chōng)道(dào)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗