5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、550只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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