本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其(qí)中不乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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