分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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