今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ET410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗F上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的(de)估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主(z410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗hǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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