今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音rong>10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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