在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(h擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句éng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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