今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基(jī)金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度(dù)主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积(五的大写是什么jī)极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的(de)影(yǐng)响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对(duì)设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的(de)四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络(luò)、安琪五的大写是什么酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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