在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美(měi)国经济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理们(men)并(bìng)没有坐等答(dá)案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银行等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤出，转而投资(zī)公用事业(yè)和基(jī)本(běn)消费(fèi)品等在(zài)经(jīng)济低迷(mí)时期被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票(piào)。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的(de)数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御性(xìng)股票的(de)比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理来说，他们对周期(qī)性(xìng)公司(这些公司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域(yù)的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略(lüè)师表示(shì)，主动(dòng)选股者(zhě)“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有(yǒu)能(néng)力(lì)通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动(dòng)实现软着(zhe)陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪(xù)已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业(yè)人士持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对(duì)基(jī)金经理的最(zuì)新调查中，现金持有量(liàng)保持在较高水平(píng)，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表(biǎo)示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与基于图(tú)表(biǎo)信号配置资产的计算机驱动(dòng)策(cè)略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基(jī)金等(děng)系统性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这(zhè)种(zhǒng)分歧立(lì)场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很(hěn)大一(yī)部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看(kàn)空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的(de)。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的(de)尝试都以失败(bài)告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另(lìng)一方面，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会促(cù)使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和企业财(cái)报也(yě)提振股市。尽管各公司(sī)在本财(cái)报季的业(yè)绩(jì)超出(chū)预期，但(dàn)目前(qián)来(lái)看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也(yě)预测(cè)今年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经(jīng)济(jì)衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能会(huì)付出(chū)高(gāo)昂(áng)的(de)代价。无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最(zuì)具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内表现优(yōu)异。直(zhí)到真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票才(cái)开始大(dà)放异(yì)彩，尽管它(tā)们的(de)领先(xiān)地(dì)位通常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第(dì)三季度开始。

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