总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健(jiàn)全(quán)多(duō)层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科(kē)创板(bǎn)市场的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模(mó)、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科(kē)创板市场投(tóu)资带来(lái)中长期资金(jīn)，增强市(shì)场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)消息显示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权(quán)品(pǐn)种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央(yāng)、国(guó)务(wù)院关于(yú)推进上海(hǎi)国际金融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平(píng)改革(gé)开放(fàng)决策部署(shǔ)的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配置科创板(bǎn)，激发(fā)科创板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化(huà)的(de)交易(yì)和风险管理需(xū)求，有助于(yú)继续发(fā)挥好科(kē)创板改革(gé)先行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用(yòng)，不断(duàn)提升服(fú)务(wù)实体经济质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的(de)二(èr)十大(dà)精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的(de)重要举措，对促进科(kē)创板企业进(jìn)一步发挥科创能效(xiào)、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳(wěn)步推(tuī)进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企(qǐ)业(yè)上市的集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上交(jiāo)所根(gēn)据市场需求(qiú)积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科(kē)创板吸引力和流动性(xìng)、推进科(kē)创(chuàng)板做市(shì)商制度(dù)功(gōng)能发挥(huī)、持续发(fā)挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先试示范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好发(fā)挥资本(běn)市(shì)场改(gǎi)革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进(jìn)科创板和股票期权市场长期持(chí)续(xù)健康发展意义重大(dà)。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，多举措确(què)保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控(kòng)工作(zuò)，持续(xù)完善(shàn)制度规(guī)则体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将(jiāng)进一(yī)步(bù)完(wán)善(shàn)风险防控机(jī)制，并根(gēn)据市(shì)场运行情况改进优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度(dù)重视ETF期权(quán)市场风(fēng)险(xiǎn)防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实(shí)施(shī)了投资者适(shì)当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交(jiāo)所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措施，并根(gēn)据科创板股票(piào)涨跌幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在中国证监(jiān)会的(de)指导下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上交所相关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流(liú)动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场(chǎ传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思ng)基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易(yì)所先后上(shàng)市了7只ETF期权(quán)，市场运行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，有效发(fā)挥了引入增量资(zī)金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的(de)基(jī)础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上(shàng)交所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在(zài)深交所上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多元化(huà)。

　　一(yī)位公募(mù)投资(zī)人士对(duì)此表示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同类型的(de)期权品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应(yīng)市场不同的(de)市值(zhí)的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期(qī)权的推出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指数形成(chéng)覆盖(gài)，科技创新风格投资有了(le)风险管(guǎn)理工具(jù)，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名(míng)。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的可(kě)能性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投资人(rén)士称(chēng)。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动(dòng)性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以借助相应的风(fēng)险管理工具进行(xíng)方(fāng)向(xiàng)性(xìng)投资、波动率(lǜ)投资等，在投资层(céng)面的(de)配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可(kě)以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需求，流(liú)动性(xìng)进一步(bù)提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也(yě)会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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