近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuà1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤ng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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