北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西音域划分从低到高，人声音域划分方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需(xū)要等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至音域划分从低到高，人声音域划分2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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