财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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